WTI原油先物のフォワードカーブと順鞘による負のロールイールドによる原油ETFの減価 A��$�$�e�`� �D##����T�d���3�s+�n�c�X/�gy����'���bQϞ-/�/���Q�:)��1*.1��;�|~w{���O�7O^}�������}{X�����鏷7���,/_?_1��#=�w��MV�ɠ���G������g�jw�vq1�RX� DRy�N#���{[��S��B�e ��a�g1'f�:�TGFb. コンタンゴが多い期間 バックワーデー が多い期間 コンタンゴが多い期間 (出所)野村 注)nomura原油ロングインデックスおよびwti原油先物・直近限月物の価格(米ドル・1バレル当たり)は、いずれも2011年1月3日を100として指数化して、その推移を比較。 %���� 【薬】レキサルティ2 2020年3月の相場はコロナショックの影響がありあらゆる相場で激しい下落と上昇というボラティリティの大きい歴史的な場面が多く見受けられます。 金や株式や債券はもちろんのこととして、個人投資家にも人気のある原油市場も例外とはならず激しい暴落に見舞われています。 (広告)ブレント原油CFDの売り建てができるIG証券. 1699(NEXT FUNDS)NOMURA原油インデックス上場の時価総額は2017年4月20日現在、約325億円です。為替を109.14円/ドル、WTI原油先物を49.62ドル/バレルとすると、WTI原油先物を約6000枚買ってる計算になります。1671 WTI原油価格連動型上場投信の時価総額は2017年4月20日現在、約387億円です。同様に計算すると、WTI原油先物を約7000枚買ってる計算になります。米国市場の最大の原油ETFはUnited States Oil Fund(通称USO)で、時価総額は約25億ドルであり、WTI原油先物を約52000枚買ってる計算になります。ロンドン市場にもWTI原油から組成されてる原油ETFがあります。ETFS Commodity Securities Crude Oil(シンボルはCRUD)です。時価総額は約8億ドルなので、WTI原油先物を約16000枚買ってる計算になります。米国のレバレッジ型原油ETFは、ProShares Ultra DJ-UBS Crude Oil(通称UCO)で時価総額は約9億ドルであり、レバレッジ2倍なので、WTI原油先物を約37000枚買ってる計算になります。, ほかにもWTI原油から組成されているETN,ETFがありますが、とりあえず、上に掲げたものだけでWTI原油枚数を合算してみますと、6000+7000+52000+16000+37000=118000枚となります。これらのETN、ETFは、WTI原油の当限(とうぎり。期限が一番短い先物、あるいは期近限月と呼んでも良い)または2番限(にばんきり。期限が2番目に短い先物)を買い持ちしているわけですが(直接買っているとは限らないけどもスワップディーラー等を介して間接的に買っている)、2017年4月20日現在のWTI原油先物の期近限月の取組高は62万枚に過ぎません。要するに、最も取引量の多い期近限月の買い玉の1/5は、ETFやETNの買い玉であるわけです。ちなみに2番限の取組高は23万枚です。, ETF,ETNによってロールオーバーの日は若干異なりますが、だいたい同じ時期にロールオーバーしてきます(期近限月を売り、2番限を買う)。体重62キロの人が12キロの重りを持ったら重いですよね。同じように取組高が62万枚しかない先物に12万枚の売り圧力がかかり、取組高が23万枚しかない2番限に12万枚の買い圧力がかかるわけです。, 自分の注文で値段を不利に動かしてしまうことを「マーケットインパクト」と言いますが、原油関連ETF,ETNはロールオーバー時に、原油先物市場に大きなマーケットインパクトを与えている可能性が高いです。要するに期近限月と2番限のコンタンゴを拡大させる圧力が、毎月、毎月、発生している可能性が高いです。自分(ETF,ETN)の注文のせいで、不利なロールオーバーを余儀なくされている可能性が高い、ってことです。, ETF,ETNを通じてWTI原油先物市場へ資金がたくさん流れ込んだ2007年頃以降、ほとんどの期間で、WTI原油先物市場は順鞘(コンタンゴ)でした。市場規模に対して過大な投機資金が流れ込んだ影響でこのようになった可能性が高いのではないかと筆者は考えています。, OPECの減産のニュースで、WTI原油先物のコンタンゴは確かに縮まりましたが、2017年4月現在、依然としてコンタンゴを維持しています。, このことから、投機資金がたくさん入っている近年の原油先物市場は、逆鞘(バックワーディション)になりにくく、コンタンゴが維持されやすい状況であると考えられます。コンタンゴが続く時期は「原油CFDや原油ETFの買いは不利」です。これはロールオーバー時に「安く売って高く買う」オペレーションが毎月、毎月、行われるためです(そういう運営をするというルールになっているから文句を言っても仕方ありません)。逆に言えば、コンタンゴが継続するという前提であれば「原油CFDは売りが有利」です(原油ETFもロールオーバーの影響の点では売り有利ですが、ETFの空売りにはコストがかかる点が不利)。有利というのはコンタンゴだけに注目しているだけなので、もちろん、価格が上がれば損をします。コンタンゴが継続するなら売りっぱなしにすれば、ロールオーバー時のコンタンゴ分の積み重ね(CFDで言うところの価格調整額の受け取りの積み重ね)があるので、積み重ね分より値上がり幅が小さければ、利益を得ることができます。, 原油CFDを長期で買い持ちすると損をする。 %PDF-1.5 ]��Jed��\�b�Ƒ�6�D cY�١�r�x;)Y� lH���'�ƁG�CLt���� endobj ドバイ原油先物でコンタンゴ拡大を狙うサヤトリ 原油投資情報サイト , 原油先物4月限月が到来し、20ドル⇒26ドルの価格調整差額が発生しました!ども。投資軍師のかんべえです。原油価格暴落に伴い、原油先物投資を少し始めています。せっかく減産交渉が進んだと思ったのに、さらに下落、20ドル割れが続きました。そして、 © 2020 未経験エンジニアの奮闘記 All rights reserved. <>/XObject<>/Font<>/ProcSet[/PDF/Text/ImageB/ImageC/ImageI] >>/MediaBox[ 0 0 780 540] /Contents 4 0 R/Group<>/Tabs/S/StructParents 0>> Amazon.co.jpアソシエイトに参加。, マイナンバーカード取得済み者には、早く10万配ってほしいわ~ ☆原油は現在$ 19.96. 3 0 obj endobj 原油を買って価格調整額で損失する人が続出!今回は価格調整額とコンタンゴについて詳しく解説しています。これを知っているのと知らないでは大きな差が生まれます。是非ご覧ください! )原油 [買]:$19.50 × 100単位 (New! 原油にロングエントリーです。 コンタンゴが30%以上ときついので指値を外そうかとも思ったのですが、20割れ手前での試し玉と19.5ドルの仕込みが通りました。 コンタンゴがあるので実質6月物を26-27ドルでのロングになりますね。 <>>> 問題は、5月物が20ドル割れているのに6月物は27ドル割れくらいで、7ドルもの差があり、4/16にGMOで限月変更が行われれば20ドルで買っても27ドルで買ったのと同じポジションになります。, 5月がそれだけだめだけど6月は明るいというか、思ったよりも割安ではなかったということですね。, しかしまぁ、原油が暴騰している時も強いバックワーデーションでロング有利と思われがちですが、その後に急落したりするので、激しいコンタンゴやバックワーデーションは相場転換のシグナルとしてとらえた方が良いかもしれません。, 【VIX投資】米国VIブルETF [売]:$36.17 × 100単位米国VIブルETF [売]:$58.34 × 500単位 米国VIブルETF [売]:$60.00 × 500単位 ☆米国VIブルETFは現在$47.21, 米国VIベアETF [買]:$28.84 × 3000単位☆米国VIベアETFは現在$32.52, 【インデックス投資】米国S500 [買]:$2,400.0 × 200単位☆米国S500は現在$ 2,764.5, 【原油投資】原油 [買]:$20.10 × 50単位 (New! らしんばんの買い取りとか、確認に使えんのは糞。, 統合失調症:集中力が続かなくて、永遠にアマゾンプライムで見たいアニメ・映画が消化できない件. 2 0 obj (広告)WTI原油CFDの売り建てができるGMOクリック証券CFD x��\K���/���O�*�F|? <> 4 0 obj 原油CFDの鞘滑り取りでコンタンゴを収益化する 【病気】統合失調症・糖尿病・高血圧・エビリファイ12の長期服用で遅発性ジスキネジアに <> 未取得者よりも優先してほしい。 1 0 obj )☆原油は現在$ 19.96, コンタンゴが30%以上ときついので指値を外そうかとも思ったのですが、20割れ手前での試し玉と19.5ドルの仕込みが通りました。, それでもまぁ、20ドルを割ると、産油国が焦りだしたり、トランプ大統領が発言してきたり、今テキサス州などの州レベルでの減産が検討されているので、アメリカが減産に応じるという歴史的なイベントとコロナ明けに期待して、コンタンゴ込みで30ドル以下ならまぁいいかなっといった感じです。, 反動で年初のように60ドルまで戻ってくれたら大儲けですがこれもまたコロナ次第ですかね。, 30代前半のサラリーマン投資家。株式インデックス・原油・VIX・仮想通貨等が投資対象。, 逆オイルショックで原油先物5月物は史上初のマイナス!あっさりロスカットもロング仕切り直し(2020/4/21), 暇すぎる回復相場。ヒンデンブルグオーメンが点灯するまで待ちか(2020/8/16), WTI5月原油先物が20ドル割れも6月物との差が7ドルものコンタンゴ!でもロング開始!(2020/4/15). 世の中が新型コロナウイルス感染症で大変なことになっていますね。もう日経平均もベア相場らしくずるずる下げてきていますね。, つい最近まで、WTI原油先物が20ドルを下回っていたりしました。18年ぶりにここまで下がったのだとか。つまり、18年に1度くらいのチャンス到来なのかと思いまして、原油について気になったのです。, 日経平均ズルズル下げているので、ベア型ETFは順調に利益を積み重ねているのですが、人間欲深い生き物で、次なる投資対象を探してしまうのです(´・ω・`), これに手をつけてみたのですよ…よく調べて理解してから買えば良いものをもう手を出していまっています( ;∀;), 結論から言うと、短期的には上がりそう。でも、長期で持つメリットはない。という感じ。, 指数の変動率が、日経・東商取原油指数 の前日比変動率(%)の2倍となるように計算された、日経・東商取原油レバ レッジ指数との連動を目指すETN(指標連動証券)です。, その中でも2038 NEXT NOTES 日経・TOCOM原油ダブル・ブルETNに手を出したのです(´・ω・`)これが、通称「原油ブル」ってやつです。, 2倍とあるとおり、東商取原油指数が前日比で5%上がったら、10%上昇するということなんだとか、逆もしかり…, WTI原油先物同様1月から3月にかけてかなり下落していることがわかります。直近の高値から50%近く下落しています。過去を振り返ってみても底値っぽい感じがします。, そして、ここにきて動き出した協調減産の期待で上昇したWTI原油先物と同様に、プラッツドバイ原油も上昇しています。, 連動指数からすれば、このまま減産の運びとなれば原油ブルは上昇していくことが期待できそうです。でもそうもうまくいかなそう(´・ω・`), 先物取引につきものの「コンタンゴ」。私もよくわかっていなかった(´・ω・`) 単刀直入に、これがあるから原油ブルは長期で持つメリットがあんまりないようです。, 原油ETF/ETN…連動する指標は、原油なわけです。そう、原油。株式とはまた違うってことをついつい忘れちゃう。, 先物取引とは、将来のある日(決済期日)に、現在約束した価格で商品を売買できる取引のことです。売買される商品としては、大豆やとうもろこしといった農産物や石油、貴金属、形のない株価指数といったものまで取引されています。, そして原油の場合、保管にかかるコストが高いのです。原油を抱えておく間は当然のことながらこの保管コストが嵩みます。したがって、遠い将来ほど取引価格が高くなるという…, この遠い将来ほど値段が高くなるこの自然な現象をコンタンゴと言うようです。ちなみに、そうではない異常な状態はバックワーデーションと言うようです。, そして先物取引には、限月とロールオーバーという仕組みを知っておく必要があるようで…, 限月とは、先物取引やオプション取引において、先物の期限が満了する月のこと。例えば、3月に期限が満了する取引であれば3月が限月であり、「3月限(ギリ)」という言い方をします。, ロールオーバー(Rollover)とは「乗り換え」を意味し、先物取引などで保有しているポジションを取引最終日までにいったん決済し、次の期限(次限月)以降のポジションに乗り換えることを指します。, このロールオーバーという仕組みをコンタンゴの中ですると次のようなイメージになります。, 次に買う期先物は高いので、買える量が少なくなります。つまり、ロールオーバー後は保有数量が減ることになるのです( ;∀;)これを繰り返していけば、どんどん保有数量が減っていきます。, 駆け出し三十路未経験エンジニア。大学を卒業後そのままニートに。その後一念発起し地方公務員になるものの、途中でエンジニアになりたくなり、未経験エンジニアとして転職果たす。現在は上場企業にて開発に携わりながら、ひそかにフリーランスエンジニアを目指している。. 2020 All Rights Reserved. (広告)WTI原油CFDの売り建てができるDMM CFD コンタンゴが続く時期は「原油cfdや原油etfの買いは不利」です。 これはロールオーバー時に「安く売って高く買う」オペレーションが毎月、毎月、行われるためです(そういう運営をするというルールになっているから文句を言っても仕方ありません)。 stream �RGu.�\B�DwҋM���u�̆�mL�F&Ơ, ��蘰�F��4vk@d@Dl=Rr��0�8 ☈ �dl�+�9 4y=��[�<=`R��ol��#�4��Q�F�`�ʤ������Ʀ���W�}l��*ڲz�`�E�r�Q,�N��� ���*�S��H(Cb � .��bJŕ�z��hx U�Yw�G. コンタンゴぉお. 先物取引につきものの「コンタンゴ」。私もよくわかっていなかった(´・ω・`) 単刀直入に、 これがあるから原油ブルは長期で持つメリットがあんまりない ようです。 ついつい忘れちゃう先物取引ってこと まぁ、保険証と精神障害者手帳と年金手帳以外に、マイナンバーカード持ってないと身分確認に支障が生じるっていうのが、一番だけど・・・ 2020年3月9日に原油がいきなり10ドルほど暴落しました。コロナウイルスの影響 ... 古くから知られた利殖ノウハウの一つとして「鞘滑り取り(さやすべりとり)」というも ... 天然ガスの需給動向を読むにあたり、EIAから毎週発表される週間在庫統計は非常に重 ... 原油のETFは、基本的に原油の先物を買うことで作られています。話を単純にするため ... カナダドルや、ノルウェークローネは原油価格と強い相関関係があります。横軸を年月日 ... サウジアラビアやロシアの場合は国策として原油生産量をコントロールできますが、米国 ... 原油に投資する方法としては、原油関連のETFやETNの買い、原油CFDの買いを検 ... OPECプラス(OPECとロシア等)は、2020年5月1日から日量970万バレル ... 2020/4/20にCMEで取引されている原油先物価格(2020年5月限)がマイ ... 米国では新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の拡大に伴う外出禁止令により ... Copyright© ��tH�vZ�lL���?�z �`��k.���ˏ@���w�� ˋ��o�e�R�O�������ݧǯ �b2����+����O�'�)�cOF��\ޜك����ɫۛ�����cػw�Ǐ���_�����?�7��y��L�oe2��������͐�~�Ȩ��8�������~�����j}�������(��a���c�s�]��tW�|����Kф�7�N f��> 6����� �+0z6�W���8l;~|��TԎ�w���>��")g��ρ@�Lۜ"�+~C�~� �ʉ]�6��6�w���1Զ�t�Xg�i:U���d��0�d����J� ���{��� �\g F�+`2���V F9�"(j�����$���@2Z,��$�.�(���m�!��)�X��]S[���=��AXz�E!�Z�b�' �_q�@�����O�?����@�(�D��:�ȹp'�+����er�L��e#ȃ@�I; � (�+@��{W�ʊ-�,B\�n��H. 原資産が先物なので、先物の期先の限月の価格が期近の限月の価格よりも、高い状態のことをコンタンゴと言います。, 保有ポジションの限月ロールオーバーで、買い持ちしている安い期近の原油を売り、高い期先の原油を買います。, で、WTI先物の値が見れますが、4月18時点の直近の2つの限月を見ると「今まで持っていた18.2ドル」のを売り、「次の25.14ドル」のを買うというイメージです。, 商品先物を原資産としている1699や、米国のVIXや日本のVIを原資産としているものも、この傾向が多いです。, 先日も、私は、原油安いねって6ドルコンタンゴがある状態を知らずに野村原油ETF1699を買って、ヤフー掲示板見たら、大幅にコンタンゴだよって情報を見て、CMEのホームページでWTIの先物の期近と期先との価格差を見て、光速で2000円弱、損切りしましたからね。, 原油系ETFで勝負してる人が最近増えてるけど、原油価格で勝負出来るわけじゃないので注意原油を原資産とした連動商品は先物の期先と期近の価格差を減価した価値になるのよーわかんねー!って人はNYMEXって取引所で売買されてる原油先物の値段との勝負になるってこと!今だと来月26%上がってチャラ, cisさんの本ですが、声優が朗読しているものです。Audibleというものですが、アマゾンと提携をして現状アマゾンのアカウントで加入することが出来ます。トレードしながら聞くことが出来るので、相場をやりながら、何度も聞くことが出来ます。これは、非常に長所です。, Audibleは、無料期間があり、加入した段階で、朗読音声を買うためのコインを1枚もらえます。つまり、どの1冊でも無料で読めますので、お試し加入も、全然出来ます。お金を出して、朗読音声の買い切りも出来ますが、お試しで入ってコイン1枚もらって、試しに1コインで交換して聞いてみて、他に聞きたい本を探すっていう、ことがいいんじゃないでしょうか?気に入らなければ、無料期間中なら課金なしで退会できます。コインで朗読音声と交換した後で、Audibleを退会しても、交換した朗読音声はそのまま利用可です。(スマホの機種変更した時までは、ちょっとわかりませんが、音楽のアマゾンミュージックの場合は、機種変更したら、また新しいスマホを機種認証して再ダウンロード可能なので、同じような仕組みかな?自分、もうすぐスマホを買い替える予定なので、調べて、書き加えますね。5月4日ぐらいに、新スマホが届きますので。), cisさんの本は、本としても買ってありますが、Audibleの聞く本としても、無料期間に、もらえるコインで交換して、トレードする時にBGMとして聞いてます。, 追記(2020年4月21日)原油5月物、マイナス価格になってますね。一番の安値が、1バレル=「マイナス40.32」ドル。, まぁ~、先物だからマイナス金利とかFXのマイナススワップと同等に考えればいいのか~!原油の買い方は売り方から、原油とお金をもらえる。売り方は、お金を支払って、買い方に原油を引き取っていただく。それだけ、原油は要らない子!, それにしても、CMEでの電子取引「グローベックス」が、原油の値段がマイナスの値でも売買を成立させる設計になっていたというほうに、私は驚いてます。CME、すげー!!!, 直近のWTI原油に限っては、原油が余っていて保管にお金がかかるかかるとは聞いてましたが、これほどとは!!!。6月物が、20ドルはありますので、北海ブレントやドバイは、影響はないか少ないですかね。WTI5月物の原油を、現物でもらったら困る投機筋が、先物買いポジションを投げたらこうなったってことでしょか?WTI原油5月物は、21日が最終売買日ということで、もう1日、取引きを残してますが、ETF・野村原油1699の今日2020年4月21日の株価はいくつになるんでしょうか???, 追記:2020年4月22日14時12分時点の最新記事:野村AMが、先物ポジションの内訳を公表しました。紙屑化は避けられそうだが、コンタンゴで減価がきつい件。詳しくは・・・, 追記:2020年4月24日時点の最新記事:商品先物の期先特有の値動き「サヤ滑り」に要注意(買い方に、バッドニュース), 追記(2020年5月19日):WTI原油先物6月限が30ドル回復して、モデルナのフェーズ1の治験の結果が一部出てきて、リスクオンの流れになってますが、1699野村原油は、運用の際の対象指標(NOMURA原油ロングインデックス)に対して、かなり劣ってますね。, 5月19日開示分の5月18日付けETFのポートフォリオ(組成の内容)は、先物のポジションは8月限・9月限・12月限です。直近の限月の6月限と7月限の先物がまったく入ってません。この分が、取り損ねているわけですね。, で、チャート機能があるので、乖離分がどの程度なのかは、著作権の関係で貼れないので、ご自分でお確かめください。, 楽天24:サントリー「からだを想うオールフリー」ノンアルコールビール(350ml、48本セット) https://a.r10.to/hINpYp, 原油ETF野村原油1699が底値だと、買ってる人多いが、コンタンゴで減価って知ってる?(追記(5月19日):6月限30ドル回復はしたが・・・、はたして1699は???), 精神障害者。農学部・有機合成化学の大学院を統失で中退。 WTI原油先物のフォワードカーブと順鞘による負のロールイールドによる原油ETFの減価, 原油がいきなり10ドルも下がったのはコロナ騒ぎではなくてサウジアラビアの大増産宣言, 原油価格が100ドルになるとカナダドルやノルウェークローネはどれくらい上がる?原油価格がFXに与える影響を考える。, FRBによるジャンクボンド購入はシェール企業を延命させ、WTIのコンタンゴを長期化させるのではないか?, ETFS Commodity Securities Crude Oil(CRUD). 原油価格が低迷していてコンタンゴの幅が大きい時は価格調整額がどんどん積みあがるので売りのほうが有利であると考えられます。 ところでgmoクリック証券ではログインすると過去の価格調整額の一覧表を見ることができます(やや見づらい場所にある)。 原油ETFを長期で買い持ちすると損をする。 endobj (文末に、5月19日時点の追記あり) 原資産が先物なので、先物の期先の限月の価格が期近の限月の価格よりも、高い状態のことをコンタンゴと言います。 保有ポジションの限月ロールオーバーで、買い持ちしている安い期近の原油を売り、高い期先の原油を買います。 【趣味】落語鑑賞・ライブ鑑賞(声優アーティストやサイサイ) 原油を抱えておく間は当然のことながらこの保管コストが嵩みます。したがって、遠い将来ほど取引価格が高くなるという….

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